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Il '''''leveraged buyout''''' ('''LBO''') è un'operazione di [[finanza]] finalizzata all'[[acquisizione]] di una [[Società (diritto)|società]] detta "società target" mediante lo sfruttamento della capacità di [[indebitamento]] della società stessa<ref>{{cita web|url=https://st.ilsole24ore.com/art/SoleOnLine4/100-parole/Economia/L/lbo-leveraged-buy-out.shtml|titolo=L – Lbo (Leveraged buy-out)|pubblicazione=[[Il Sole 24 Ore]]|accesso=23 marzo 2021}}</ref><ref name="Loraschi">{{cita testo|curatore=Gian Carlo Loraschi|voce=Leveraged buy-out|enciclopedia=Nuovissimo dizionario di banca, borsa e finanza|volume=4|editore=Istituto per l'enciclopedia della Banca e della Borsa – Milano Finanza|città=Milano|anno=2005|url=https://www.bankpedia.org/termine.php?c_id=20862|via=bankpedia.org|oclc=879099630}}</ref><ref>{{cita web|url=https://www.aifi.it/glossario/|titolo=Glossario|editore=AIFI – Associazione italiana del private equity, venture capital e private debt|città=Milano|sito=aifi.it|citazione=Tecnica finanziaria diretta all'acquisizione di un'impresa mediante il ricorso prevalente al capitale di debito che verrà per lo più rimborsato con l'utilizzo dei flussi di cassa positivi generati dall'impresa stessa.|accesso=23 marzo 2021}}</ref>. Infatti, si acquisisce un'azienda comprando la quasi totalità delle sue azioni tramite denaro preso a prestito dalle banche; a garanzia di questa ingente somma, si mettono gli asset della società target.
== Descrizione e i tre metodi di finanziamento ==
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== Il ''leveraged buyout'' in Italia ==
Fino al 2003 in Italia vi era un espresso divieto di porre in essere operazioni di LBO, poiché strumento di aggiramento per interposta persona (''NewCo'') del divieto di sottoscrizione di azioni proprie (art. 2357 c.c.) e del divieto di assistenza finanziaria per la sottoscrizione o l'acquisto di [[azione (finanza)|azioni]] proprie<ref name="FTA">{{Cita|titolo=Leveraged buy-out. L'acquisizione attraverso debito|FTA Online News}}.</ref>.
Di fatto la ''NewCo'' è una scatola vuota priva di capacità di produrre [[reddito]] ma tale strumento applicato nella giusta maniera può garantire dei vantaggi legati al miglioramento della [[Governo d'impresa|governance d'impresa]], e, nel caso per esempio del [[Management buyout|MBO]] e [[Workers buyout|WBO]], di poter condividere il rischio di impresa con soggetti dipendenti della società stessa.
Il ''leveraged buyout'' è stato espressamente reso lecito nell'ordinamento giuridico italiano a seguito della riforma del diritto societario del 2003<ref name="Loraschi" />, la quale ha permesso di superare i dubbi di legittimità che venivano sollevati sulla base del divieto, contenuto nel primo comma dell'art. 2358 c.c. che inibisce alle società di accordare prestiti o concedere finanziamenti per l'acquisto di proprie azioni<ref name="FTA" />.
La riforma ha però subordinato la liceità della operazione all'adempimento di alcuni oneri. In particolare, gli amministratori delle società interessate all'operazione dovranno predisporre un piano economico e finanziario, confortato da una relazione di esperti che ne attesti la ragionevolezza, nel quale devono essere indicate le fonti delle risorse finanziarie e devono essere descritti gli obiettivi che si intendono raggiungere.
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== Bibliografia ==
* {{cita testo|voce=Buyout|enciclopedia=Nuovissima enciclopedia di banca, borsa e finanza|editore=Assonebb – Associazione nazionale enciclopedia della banca e della borsa|città=Roma|anno=2009|url=https://www.bankpedia.org/termine.php?c_id=18868|via=bankpedia.org}}
* {{cita web|url=https://www.borsaitaliana.it/notizie/sotto-la-lente/leveragebuyout.htm|titolo=Leveraged buy-out. L'acquisizione attraverso debito|pubblicazione=FTA Online News|data=25 luglio 2008|via=[[Borsa Italiana]]|cid=FTA Online News}}
* {{treccani|leveraged-buyout_(Dizionario-di-Economia-e-Finanza)|autore=Fabio Buttignon}}
* {{cita pubblicazione|curatore=[[Ordine dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili|Ordine dei dottori commercialisti e degli esperti contabili di Roma]]|volume=Il leveraged buy-out. Tra valide ragioni economiche, abuso del diritto e fobie antielusive|pubblicazione=il fisco|anno=2004|mese=giugno|editore=Wolters Kluwer Italia|città=Assago|isbn=9788860851512}}
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