Buono ordinario del tesoro
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Un buono ordinario del tesoro (BOT) è un'obbligazione zero-coupon, ovvero un titolo senza cedola, di durata inferiore o uguale ai 12 mesi, emesso dal Governo italiano allo scopo di finanziarne il debito pubblico.
EmissioneModifica
Lo Stato emette i BOT tramite aste, dette "aste competitive", cui possono partecipare solo gli intermediari finanziari, che operano per conto dei loro clienti. Tali aste avvengono in mercati regolamentati quali il MOT (Mercato telematico delle obbligazioni e dei titoli di Stato), per lotti da 1.000 € o multipli, ed il MTS (mercato telematico dei titoli di Stato), per lotti superiori o uguali a 2,5 milioni di euro. I titoli sono assegnati agli intermediari che hanno proposto le offerte più vantaggiose per lo Stato, ossia un prezzo d'acquisto più alto.
La duration (o durata media finanziaria) del BOT è pari alla sua vita residua, come per ogni titolo zero coupon. I BOT possono essere acquistati a partire da un taglio minimo nominale di 1.000 euro e a seguire con multipli di tale cifra.
DurataModifica
Normalmente la durata delle emissioni è pari a tre, sei e dodici mesi anche se lo Stato si riserva di emettere titoli con durate diverse. Sono stati emessi titoli con durata pari a due mesi e uno con durata pari a 136 giorni (regolamento 15 febbraio - scadenza 30 giugno 2008).
Per i BOT a tre mesi e a dodici mesi il giorno d'asta è il 15 di ogni mese, mentre per i BOT a sei mesi il giorno d'asta è la fine mese.
Calcolo del rimborsoModifica
Il BOT viene rimborsato "alla pari" cioè il valore di rimborso coincide con il valore nominale del titolo, pari a 100. Il titolo viene emesso senza cedola e quindi il rendimento è dato dalla differenza tra il valore di rimborso (valore nominale) e il prezzo di emissione, che è "sotto la pari", vale a dire inferiore al valore nominale.
Utilizzando la formula del montante in capitalizzazione semplice e ricavando il rendimento del titolo r si ottiene:
dove VR è il valore di rimborso, VE il valore di emissione e t il tempo in anni. Per un BOT ad un anno, ad esempio, se il valore di emissione è pari a 97 si ha:
- .
Se il titolo ha durata inferiore all'anno il rendimento si ottiene dalla formula:
con N uguale al numero di giorni di durata dell'operazione.
In Italia la tassazione su tali titoli è fissata al 12,50%. Ciò significa che il tasso di rendimento "r" di cui sopra è da intendersi lordo dell'imposizione fiscale.
Quindi nell'ipotesi di poter acquistare un bot (il lotto minimo è 1000 euro) spendendo 97,60 € alla scadenza di un anno si otterrà 100€ con un guadagno netto di 100-97,6=2,4€ - commissioni e spese bancarie
Le commissioniModifica
Le recenti norme sulla trasparenza bancaria hanno individuato le commissioni massime che le banche possono applicare alla propria clientela:
- per titoli di durata residua minore o uguale a 80 giorni: +0,05%
- per titoli di durata residua maggiore di 80 e minore o uguale a 170 giorni: +0,10%
- per titoli di durata residua maggiore di 170 e minore o uguale a 330 giorni: +0,20%
- per titoli di durata residua maggiore di 330: +0,30%
Rendimento lordo dei BOT annuali in ItaliaModifica
Tabella elaborata utilizzando la media del rendimento lordo semplice dei BOT annuali elaborato da Banca d'Italia. La forbice del rendimento netto sarebbe severamente ridotta a fronte dei corrispondenti dati sull'inflazione.
| Anno | Rendimento Lordo Semplice |
|---|---|
| 2009 | 1,137% |
| 2008 | 3,766% |
| 2007 | 3,971% |
| 2006 | 3,696% |
| 2005 | 2,641% |
| 2004 | 2,160% |
| 2003 | 2,301% |
| 2002 | 2,756% |
| 2001 | 3,203% |
| 2000 | 4,639% |
| 1999 | 3,69% |
| 1998 | 3,16% |
| 1997 | 5,29% |
| 1996 | 6,68% |
| 1995 | 10,20% |
| 1994 | 10,31% |
| 1993 | 8,64% |
| 1992 | 15,14% |
| 1991 | 12,55% |
| 1990 | 12,86% |
| 1989 | 13,35% |
| 1988 | 11,54% |
| 1987 | 11,89% |
| 1986 | 10,01% |
| 1985 | 13,18% |
| 1984 | 14,74% |
| 1983 | 17,74% |
Dati riferiti all'asta di dicembre di ogni anno. Il dato del 2006 si riferisce all'asta del 15 novembre 2006.
BibliografiaModifica
- Borsa no Problem - La guida alla finanza personale - La Repubblica
Voci correlateModifica
Collegamenti esterniModifica
- Dipartimento del tesoro. Url consultato il 10-04-2013
