Avviamento d'azienda: differenze tra le versioni
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Come noto, nel contesto dei principi contabili internazionali, esso non è più soggetto ad ammortamento, bensì ad un procedimento di verifica almeno annuale della tenuta del suo valore (cosiddetto ''impairment test'') che può condurre solo eventualmente ad una svalutazione.
Le evidenze empiriche relative ai bilianci dei principali gruppi quotati italiani del periodo 2005-2009<ref>Pieri, Valerio, The Relevance and the Dynamics of Goodwill Values Under IAS/IFRS: Empirical Evidences from the 2005-2009 Consolidated Financial Statements of the Major Companies Listed in Italy (October 22, 2010).[http://ssrn.com/abstract=1695892]</ref> mostrano che il trattamento contabile delineato negli [[International Accounting Standards]] sta producendo una progressiva accumulazione di valori di avviamento nei bilanci dei gruppi quotati, che neppure la grave crisi dei mercati finanziari e dell'economia reale iniziata nella seconda metà del 2008 ha saputo interrompere. Le citate evidenze empiriche mostrano<ref>[http://papers.ssrn.com/sol3/Delivery.cfm/SSRN_ID1695892_code875811.pdf?abstractid=1695892&mirid=3 The Relevance and the Dynamics of Goodwill Values Under IAS/IFRS: Empirical Evidences from the 2005-2009 Consolidated Financial Statements of the Major Companies Listed in Italy by Valerio Pieri :: SSRN], p. 25 </ref> che in alcuni gruppi quotati, l'avviamento arriva ad un valore pari a 2-3 volte il patrimonio netto complessivo e ad eccedere il 50% dell'attivo di stato patrimoniale consolidato. Inoltre, le svalutazioni compiute in media dai maggiori gruppi quotati hanno prodotto lo stesso effetto di ammortamenti calcolati sulla base di una vita utile compresa tra i 53 e i 532 anni (rispettivamente se si tiene conto delle svalutazioni apportate nel 2008 e nel 2009)<ref>[http://papers.ssrn.com/sol3/Delivery.cfm/SSRN_ID1695892_code875811.pdf?abstractid=1695892&mirid=3 The Relevance and the Dynamics of Goodwill Values Under IAS/IFRS: Empirical Evidences from the 2005-2009 Consolidated Financial Statements of the Major Companies Listed in Italy by Valerio Pieri :: SSRN], p. 28</ref>.
=== Valutazione dell'impairment test===
Secondo lo [[International Accounting Standards|IAS]] nn. 36 e 37, la stima dei flussi di cassa avviene con metodo finanziario (''[[Valore attuale netto|Discounted Cash Flow]] unlevered''), che prescinde dalle componenti di carattere finanziario e fiscale. In base ai parr. 43 e 50<ref>{{cita web|url=http://www.revisorionline.it/IAS_IFRS/ias36.htm#determinazione|titolo=IAS n.36 - IASB - Principio contabile internazionale (IAS) 3 novembre 2008|urlarchivio=http://archive.is/lHf8T/|dataarchivio=15 settmebre 2017|urlmorto=no}}</ref>, il flusso da attualizzare è l'[[Ebitda]]. I flussi in valuta estera sono attualizzati ad un tasso proprio e rapportati al [[tasso di cambio|cambio]] corrente (alla data del bilancio).
I flussi prospettici (previsionali) sono formalizzati in piani economici e budget approvati dalla direzione aziendale.<br />
Il loro [[orizzonte temporale]] di previsione massimo è fissato in cinque anni, incorporando gli eventuali flussi ulteriori (dal sesto al termine della vita utile) in un termine distinto, noto come valore residuale. Il tasso di attualizzazione di norma è allineato con il valore medio della crescita della [[margine operativo lordo|produzione]] dell'impresa, ovvero con la media delle imprese di settore presenti nel Paese/i in cui l'azienda opera.
Anche per i flussi di cassa può essere effettuata un'analisi di coerenza fra flussi prospettici e flussi storici. Il principio di coerenza fra flussi e tassi impone che:
* i flussi di risultato attesi e i tassi di attualizzazione impiegati debbano essere entrambi reali (ovvero nominali);
* il tasso di attualizzazione sia al lordo delle imposte;
* le componenti reali di rischio non possano essere considerate due volte: si attualizzano i flussi di cassa netti potenziali al [[WACC]] (per il premio di [[rischio operativo]] lo IAS propone come riferimento il [[Capital asset pricing model]]).
In alternativa a tale metodo del ''Risk Adjusted Discount Rate'', esiste l'attualizzazione dei [[valore atteso]] dei flussi di cassa futuri, [[media pesata|pesandoli]] con la loro probabilità ad un tasso ''risk-free'' (essendo il rischio già valutato nei flussi). <br />
Il primo metodo è il più utilizzato. Nella prassi aziendale, il tasso di attualizzazione viene poi "aggiustato" per tenere conto del rischio-Paese, del rischio di cambio, e della volatilità dei tassi di interesse. Si possono inoltre applicare tassi di attualizzazione distinti per molteplici esercizi successivi.<ref>{{cita libro|autore=F. Montemurro|autore2=Mauro Romano|autore3=Lucio Potito|url=https://tesi.luiss.it/352/1/montemurro-tesi.pdf|titolo=Le valutazioni economiche per l'impairment test dell'avviamento. Un’indagine empirica sui bilanci delle società quotate italiane.|pagine=96-107|lingua=it|formato=pdf|editore=Università LUISS|anno=a.a. 2009/2010|urlarchivio=http://web.archive.org/web/20190427154542/https://tesi.luiss.it/352/1/montemurro-tesi.pdf|dataarchivio=27 aprile 2019|urlmorto=no}}</ref>
==Avviamento commerciale==
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