Gallagher è nato a [[New York City]], [[New York]]. Sua madre, Mary Ann (nata come O'Shea), era una batteriologa, e suo padre, Thomas Francis Gallagher, Jr., è stato un dirigente pubblicitario. Peter è il più giovane didei loro tre figli. Suo fratello è Paul Killian Gallagher e sua sorella è Joan Killian Gallagher. Ha originiorigine cattolica irlandese ed è cresciuto aad Armonk, New York, dove si è diplomato alla Byram Hills High School. Gallagher si è laureato alla [[Tufts University]], dove studióha instudiato teatro, comparendo in spettacoli di [[Stephen Sondheim]] in Company e cantando a cappella con i Beelzebubs. È sposato dal [[1983]] con Paula Harwood da cui ha avuto due figli, James e Kathryn.
