L'effetto Averch-Johnson è la tendenza delle aziende regolamentate a accumulare quantità eccessive di capitale al fine di espandere il volume dei loro profitti. Infatti, se il rapporto tra utili e capitale delle società si colloca ad una certa percentuale, allora le imprese hanno un forte incentivo a investire eccessivamente per aumentare generalmente i propri profitti. Questo investimento va oltre ogni punto di efficienza ottimale per il capitale che la società può aver calcolato poiché si desidera quasi sempre un profitto maggiore oltre l'efficienza.[1]
L'eccessiva accumulazione di capitale nel senso del regolamento sul tasso di rendimento è informalmente nota come doratura.[2]
Supponiamo che un'azienda regolamentata desideri massimizzare i suoi profitti:
dove è la funzione dei ricavi, è il capitale dell'azienda, è lo stock di lavoro dell'azienda, è il tasso salariale e è il costo del capitale. Il profitto dell'impresa è limitato in modo tale che:
dove è il tasso di rendimento ammissibile. Supponiamo che . Potremmo quindi formulare un funzionale per trovare l'azione ottimale dell'azienda:
Poiché si valuta che questo nuovo costo del capitale sia inferiore al costo di mercato del capitale, l'impresa tenderà a investire eccessivamente in capitale.[3]
![{\displaystyle J=R(K,L)-wL-rK-\lambda [R(K,L)-wL-\sigma K]}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/29243ac8c97267f1165932685a395960b9a63a09)
